Напомним, что «Магнит» запустил проект «Аптека» год назад, открыв порядка 50 аптек, а в конце 2017 года взял паузу. После ухода Сергея Галицкого, который считал формат дрогери (парфюмерия, фармацевтика) чуждым для его бизнес-модели, новые инвесторы попытаются открыть второе дыхание.
Глобальные планы
«Сейчас мы видим интерес «Магнита» к покупке дистрибутора «СИА Групп». Шаг вполне логичный, если Marathon Group планирует совместно с крупными сетями строить мега фармацевтический проект. Поэтому, в ближайшее время рынок может увидеть крупного консолидированного игрока», - сообщил «ФВ» руководитель национальной дистрибуции компании Pfizer в России Фёдор Новиков.
Если компания «СИА Групп» будет продана не полностью, то, возможно, Marathon Group еще больше усилит контроль за операционной деятельностью сети. К тому же, в управленческом аппарате «Магнита» с весны этого года есть выходцы из Marathon Group. Сейчас ритейлер начинает юридический и финансовый анализ дистрибьютора под управлением финансового директора Елены Милиновой, пришедшей в апреле 2018 года в «Магнит» из Marathon Group. При этом у нее большой опыт управления сетями. В «Мега Фарм» она пришла в августе 2017 года из X5 Retail.
Обычно такие кадровые траектории с параллельным приобретением акций на всех рынках заканчивались слиянием-поглощением. При этом, большинство аналитиков признают, что фармацевтический рынок в 2018-2019 годах ждут масштабные поглощения.
Ставка на прямые контракты
Стратегию развития подтверждает и заявление, размещенное на сайте «СИА Групп»: «Интересы Marathon Group в розничном секторе не ограничиваются приобретением пакета акций “Магнита”: компания продолжит прорабатывать проекты по расширению своего присутствия на рынке, для чего сформирован субхолдинг Marathon Retail».
Возможно, до конца года произойдут другие сделки по слиянию и поглощению аптечных сетей, а также запуск или покупка онлайн-площадок по заказу лекарств.
Как сообщил «ФВ» генеральный директор «Мега Фарм» Андрей Гусев, стратегия развития на данном этапе не предполагает сделок M&А. Напомним, что сегодня «Мега Фарм» развивает собственную сеть аптек (А-Мега, «Да, здоров!» , Азбука Life, и онлан-портал aptekamega.ru).
Что же даст ритейлу такой актив, как «СИА Групп», который показывал низкую эффективность в последние годы? «Магнит» хочет улучшить свое конкурентное преимущество – эффективную дистрибуцию, но теперь в фарме. Именно за счет своей дистрибьюторской компании «Тандер» краснодарский ритейл смог выйти в лидеры по продажам на продуктовом рынке», – сообщил Федор Новиков.
Это подтверждает и руководитель направления по работе с аптечными сетями «Изварино Фарма» Марат Бадамшин: «С учетом плана расширения аптечных точек, "Магнит" понимает, что им необходима своя дистрибуция. Думаю, они планируют переходить с производителями на прямые контракты. И со своей дистрибуцией это сделать легче и эффективней».
Таким образом, производитель будет отдавать инвестиции напрямую «Магниту», который сможет проводить гибкую ценовую политику. В свою очередь, дистрибутор повысит свой кредит доверия, оказавшись под крылом успешного ритейлера.
Источник, близкий к сети «Магнит», подтвердил стратегию компании по выходу на прямые контракты с производителями лекарственных препаратов.
new Рынок волнуется
В свою очередь, миноритарные акционеры видят в дистрибьюторе «СИА Групп» преждевременную инвестицию, учитывая открытие всего полусотни аптек. Накануне, 7 июня, состоялся конференц-звонок между топ-менеджментом «Магнита» и акционерами. Последние выясняли целесообразность возможной покупки актива.
«"СИА Групп", на мой взгляд, действительно весьма проблемный актив, и с точки зрения текущего состояния компании, и с позиции комплиментарности бизнесу «Магнита». Так что вопросы миноритариев компании в целом понятны. Проблемы у дистрибьютора начались задолго до прихода г-на Винокурова в этот бизнес, в известном смысле он действительно спас эту структуру. На момент закрытия сделки у новых акционеров был план вернуть «СИА Групп» в тройку компаний-лидеров. Сейчас всем очевидно, что этого результата добиться нереально», – сообщил «ФВ» директор по развитию RNC Pharma Николай Беспалов.
«Магнит» также переживает с 2017 г. не лучшие времена. Неаудированная чистая прибыль компании за 2017 г. по МСФО снизилась на 34,7% и составила 35,53 млрд руб. Маржа чистой прибыли составила 3,11% против 5% в 2016 г. Маржа EBITDA упала до 8% против 10% в 2016 г. По данным ИК «Велес Капитал», в 2018 г. «Магнит» рассчитывает открыть 2200 новых магазинов (из них 700 магазинов косметики (дроггери) и обновить действующие точки. Уровень капитальных затрат с учетом инвестиций в собственное производство составит 55 млрд руб. Хватит ли у него средств на покупку дистрибьютора?
«Стоимость компании мы оцениваем в сумму 3,5–4 млрд руб., но сделка может носить не рыночный характер, особенно учитывая, что Marathon Group ранее купила пакет акций "Магнита" у ВТБ , а сам ВТБ выступает крупным кредитором “СИА Групп”, – считает Николай Беспалов. – Marathon Group вышла на фармрынок весьма широким фронтом, фактически этот игрок пытается работать во всех ключевых сегментах: производство, дистрибуция, розница. При этом все указанные активы далеко не всегда синергетичны друг другу в силу разного ассортимента, масштабов деятельности, основных рынков сбыта и других причин. Возможно, за этим и стоит некая стратегия, но на текущем этапе она не совсем понятна».
