Плата за популярность
До сих пор швейцарский франк считался одной из устойчивых мировых валют. Из-за этого он и «пострадал». Мировой кризис спровоцировал повышенный спрос на швейцарскую валюту: на время экономических неурядиц инвесторы из разных стран предпочитали вкладывать свои средства в твердую валюту. В итоге с начала 2010-го и до середины 2011 г. швейцарский франк укрепился на 44%. Такая ситуация стала сказываться на экономике Швейцарии: вредила ее экспорту, стимулируя импорт.
Поэтому в разгар кризиса еврозоны в 2011 г., когда слабел евро, и был введен потолок стоимости швейцарского франка по отношению к европейской валюте. Однако популярность франка не ослабла. В итоге искусственное сдерживание курса стало не под силу швейцарскому правительству. За один день, 15 января, курс взлетел почти на 30%, за евро давали 0,86 франка. Потом стоимость швейцарской валюты скорректировалась, в последние недели евро стоит примерно 1—1,05 франка.
Таких «качелей», пожалуй, не было даже у рубля. Российская валюта сильно ослабела за последние два-три месяца 2014 г., но столь резких скачков в ее стоимости не было. Самые резкие колебания были 12—17 декабря: рубль упал по отношению к доллару на 26%.
Швейцарский след
Укрепление франка ничего хорошего швейцарской экономике не сулит. Сейчас аналитики дискутируют на тему: будет ли рецессия в стране или только замедление роста. Главный экономист банка Julius Baer Янвиллем Акет считает: если франк опустится к курсу 1,05—1,1, то дело ограничится лишь уменьшением динамики роста. Генеральный директор финансовой компании BlackRock Ларри Финк ожидает рецессии. Аналогичные споры в конце 2014 г. были и в России. Теперь, увы, уже никто не спорит.
Интересно, что так же, как и в нашей стране, пострадали ипотечные заемщики. Большое количество займов, привязанных к швейцарскому франку, есть в Румынии, Хорватии, Сербии, Польше.
Выход из создавшейся ситуации почти универсален. «Во-первых, каждая нормальная компания должна готовиться к кризисным ситуациям и иметь внутренний резерв. Во-вторых, часто контракты предусматривают, что при изменении курса валюты производитель и дистрибьютор распределяют убытки между собой», — делился своими соображениями еще в декабре 2014 г. генеральный директор компании «Фармимэкс» Александр Апазов.
Все под контролем
Швейцарский бизнес готовится к «нескольким трудным месяцам». Так заявил глава производителя часов H. Moser & Cie. Эдуард Мейлан агентству Bloomberg. «Ситуация действительно непростая. Вокруг много разговоров о том, что в Швейцарии теперь трудно вести бизнес. Но хотелось бы особо отметить: мы намерены продолжать работать здесь, как и прежде», — рассказал в беседе с российскими журналистами глава Roche Северин Шван.
Его коллега, финансовый директор Roche Алан Хипп напомнил, что компании совсем недавно уже приходилось работать в условиях сильных валютных колебаний. Кроме того, зависимость группы от валютных колебаний — естественный риск для транснациональной компании.
Если посмотреть на выручку компании, то в швейцарских франках она составляет всего 2%, больше всего продаж номинировано в долларах — 41%, евро занимает долю в размере 21%. Впрочем, для фармпроизводителя сейчас наиболее актуально, в чем номинированы операционные затраты. Но диверсификация соблюдена и здесь: в швейцарских франках затраты составляют 18%, долларовые издержки занимают 38%, евро — 17%.
При этом Roche ожидает роста продаж в 2015 г., правда, по прогнозам компании, он не превысит 5%. О том, на какие препараты производитель делает ставку, читайте в одном из следующих номеров «ФВ». Динамика увеличения прибыли, согласно ожиданиям, превысит темпы роста продаж, кроме того, компания намерена увеличить размер дивидендов в швейцарских франках. За 2014 г. они составят 8 франков на акцию, в то время как за 2013 г. они были 7,8 франка. Выплаты запланированы на март. Кстати, большую часть дивидендных выплат компания успела конвертировать во франки до решения Национального банка об отпуске швейцарской валюты в свободное плавание.
