Фармстандартный уход
Со второго квартала текущего года биржу покинули акции «Верофарма». Компания полностью перешла во владение Abbott и перестала быть публичной. Теперь, если кому-то захочется купить «кусочек» «Верофарма», придется обращаться на американскую биржу и покупать акции материнской компании.
В ближайшее время уход фармкомпаний с фондового рынка может продолжиться. Мажоритарный акционер «Фармстандарта» Augment (принадлежит Виктору Харитонину и Егору Кулькову), который владеет 54,32% компании, намерен сосредоточить в своих руках 100% акций «Фармстандарта» и затем провести делистинг. Это стало известно из официального сообщения Augment, в котором шла речь об объявлении программы выкупа глобальных депозитарных расписок. Мажоритарий уже увеличил свой пакет на 18,74%, выкупив акции у Александра Шустера.
Если Augment пойдет дальше, то в скором времени может быть объявлено о выкупе акций с рынка. Значит, будет хорошая инвестиционная идея. При условии, конечно, что цена выкупа будет выше текущей рыночной стоимости. В этом случае можно будет считать, что «Фармстандарт» уйдет с биржи достойно.
Вас я попрошу остаться
Взаимоотношения между крупными акционерами и держателями мелких пакетов по-прежнему в центре внимания ПАО «Аптечная сеть 36,6». Четвертого июня компания официально объявила о приобретении 100% долей ООО «Аптека-А.в.е» и ООО «Аптека-А.в.е-1». Сделка прошла в рамках допэмиссии. Контролирующий акционер ПАО «Аптечная сеть 36,6» Palesora в рамках реализации преимущественного права в качестве оплаты приобретаемых акций внес активы сети A.v.e. Теперь, если ЦБ утвердит допэмиссию, кипрский офшор может завладеть 77—78% акций «36,6».
Держатели небольших пакетов ценных бумаг в корне не согласны с таким положением дел. Они не смогли препятствовать утверждению допэмиссии, но все еще надеются, что ее не утвердит ЦБ. По их мнению, перед обменом акций «36,6» на активы A.v.e его должны были одобрить другие акционеры, не относящиеся к Palesora. Так как офшор владеет и «36,6», и A.v.e, и при приобретении акций «36,6» и оплате их активами A.v.e он считается заинтересованной стороной. Об этом говорят нормы п.1 ст.81 и п.4 ст.83 ФЗ № 208-ФЗ от 26.12.95 «Об акционерных обществах».
Если же допэмиссия будет все-таки утверждена, то мажоритарный акционер может начать скупать оставшиеся акции, хотя менеджмент «36,6» о намерении уйти с биржи пока не заявлял. И более того, дает повод для покупок своих акций. 14 мая опубликован отчет за 2014 г., где говорилось, что впервые за несколько лет компании удалось получить прибыль в размере 905 млн руб. В 2013 г. убыток составил 10,24 млрд руб. Рост ценных бумаг «36,6» в этот день превышал 15%, по итогам квартала увеличение цены более скромное (+2,86%). Хотя, если вспомнить, что в I квартале рост превысил 10%, то продолжение положительной динамики во II квартале говорит о сохраняющемся спросе на акции аптечной сети.
Звезда без рецепта
А между тем, пока «Фармстандарт» готовит отступление, его бывший безрецептурный бизнес компания «Отисифарм» уверенно набирает очки на фондовом рынке. В апреле—июне 2015 г. ее котировки выросли более чем на 35% и по итогам II квартала рыночная стоимость (247 руб. за шт.) практически вернулась к цене размещения (275 руб. за шт.).
Возможно, большая часть этого роста коррекционная. В I квартале акции «Отисифарма» снизились сразу на 20%. Инвесторы тогда проигнорировали отчет компании за 2014 г., согласно которому продажи выросли на 12%.
Во II квартале ситуация кардинально поменялась. Котировки уверенно пошли вверх перед 10 апреля, когда закрывался реестр акционеров, имеющих право участвовать в общем собрании. Обычно попадание в реестр гарантирует выплату дивидендов, если их утвердит общее собрание. И это неплохой повод для роста акций, даже несмотря на то, что позже Совет директоров рекомендовал акционерам отказаться от выплат.
В последующие недели спрос на акции оставался стабильным. Может быть, инвесторы наконец рассмотрели адекватную замену «Фармстандарту»?
Благосклонность FDA
Американский регулятор FDA подогрел интерес инвестсообщества к индийской компании Glenmark. В июне ведомство одобрило к применению оральные контрацептивы индийского производителя, а также крем Calcipotriene, аналог Dovonex, который используется при псориазе. Благодаря этому Glenmark стал абсолютным лидером роста среди зарубежных фармацевтических компаний, во II квартале его котировки выросли более чем на 26%.
Еще один лидер роста — финская Orion Pharma. За три месяца ее акции выросли на 20,68%. Продажи компании в I квартале выросли на 6%, других корпоративных событий у компании не было. При этом интересно, что котировки финских фармкомпаний не подверглись греческой панике. В частности, акции Oriola-KD выросли на 7,32%.
Денежный вопрос
Очевидно, дело не только в греческих долгах. Некоторые европейские компании объявили о не совсем удачных результатах работы в I квартале 2015 г. Так, продажи AstraZeneca за указанный период снизились на 6%, прибыль — на 7%, у Novartis — на 7 и 4% соответственно.
Значительно снизились котировки и у Sun Pharma. В марте индийский производитель закончил покупку Ranbaxy и теперь объединенная компания на бирже торгуется под символом SUNP. Приобретение отразилось на прибыли Sun, которая по итогам I квартала снизилась из-за дополнительных затрат, возникших из-за сделки. Интересно, что, вступив в права хозяина, Sun стала сокращать издержки и начала с увольнения менеджмента Ranbaxy. Всего было уволено 18 человек. Все эти перипетии незамедлительно отразились на котировках: по итогам II квартала они снизились на 14,48%.
Снижение стоимости акций коснулось и американских компаний. Снижение продаж в I квартале, о чем они объявили во II, зафиксировали J&J, Pfizer, Eli Lilly. На финансовые показатели «давит» укрепление доллара к евро. Греческий кризис на протяжении трех месяцев держит в тонусе мировой фондовый рынок. Возможно, в III квартале наступит развязка. По крайней мере, временная.
